中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券继续向实施阶段推进 。
9月22日晚，中金公司 、东兴证券 、信达证券分别披露换股吸收合并事项下A股异议股东相关权利申报结果 。其中 ，中金公司披露A股异议股东收购请求权申报结果 ，并宣布公司A股股票将于9月23日开市起复牌；作为被吸收合并方，东兴证券、信达证券则披露A股异议股东现金选取 权申报结果。
此前 ，中金公司A股自9月15日开市起停牌 ，已连续停牌6个交易日 。随着中金公司恢复交易，本次重组实施环节又完成一个重要程序 。
与中金公司恢复交易不同 ，东兴证券 、信达证券自9月15日起停牌后将不再复牌 ，直至终止上市。两家公司终止上市并完成现金选取 权实施后，未行使现金选取 权的股东所持股份将按照既定比例转换为中金公司A股 。
按照安排 ，待上交所批准东兴证券 、信达证券终止上市申请后 ，两家公司将刊登终止上市公告，中金公司随后发布换股实施公告并开展换股 。
异议股东权利申报完成
从中金公司披露的申报情况看，9月15日至9月17日申报期间 ，共有1950个证券账户申报收购请求权 ，申报股份数量为1093.03万股。剔除无效申报后，有效申报账户为1084户 ，有效申报异议股份732.19万股 。
根据此前方案 ，中金公司A股异议股东收购请求权行权费用 为34.57元/股，实施股权登记日为9月14日 。当日中金公司A股收盘价为31.80元/股。
作为被吸收合并方 ，东兴证券、信达证券的异议股东保护机制采取现金选取 权方式。东兴证券披露 ，申报期内共有575个证券账户进行申报，申报股份数量为502.98万股 。经核对并剔除无效申报后 ，有效申报账户为227户 ，有效申报异议股份388.20万股 。
东兴证券A股异议股东现金选取 权行权费用 为13.04元/股，9月14日最后一个交易日收盘价为13.06元/股。按照此前安排 ，中国银河证券作为现金选取 权提供方 ，受让全部有效申报行使现金选取 权的股份 。
信达证券也于9月22日披露A股异议股东现金选取 权申报结果 。其现金选取 权行权费用 为17.75元/股，9月14日最后一个交易日收盘价为15.56元/股，现金选取 权提供方为新华人寿保险股份有限公司相关保险产品。
从制度安排看 ，中金公司的收购请求权以及东兴证券 、信达证券的现金选取 权 ，均主要用于保障在股东会上对本次吸收合并相关议案投出反对票，并持续持有相应股份的异议股东退出权利 。随着相关申报完成并进入清算交割环节 ，本次吸收合并距离正式换股又向前推进一步 。
下一步进入终止上市和换股环节
此次恢复交易距离中金公司取得监管批复仅半个月。
9月7日 ，中国证监会正式批复本次交易，同意中金公司新增发行31.04亿股A股股份用于吸收合并东兴证券 、信达证券 ，并核准相关吸收合并及股东变更事项 。吸收合并完成后 ，中金公司作为存续主体，东兴证券、信达证券将依法解散 ，其全部资产 、负债 、业务、人员、合同及其他权利义务将由中金公司承继和承接 。
与此同时 ，本次交易还涉及多项证券基金经营主体股权变更。交易完成后，中国信达将持有中金公司约13.29亿股 ，占发行后股份总数的16.76%；中国东方将持有约6.37亿股 ，占比8.03%，两家公司均将成为中金公司主要股东 。中金公司还将承接东兴基金100%股权 、信达澳亚基金54%股权，东兴期货和信达期货的控股股东也将相应变更为中金公司 。
从后续流程看 ，异议股东权利实施完成后 ，重组工作的重点将进一步转向两家被吸并券商终止上市以及股份换股。此前公告显示，待上交所批准东兴证券 、信达证券终止上市申请后 ，中金公司将发布换股实施公告。换股完成后 ，中金公司作为存续主体，将承继和承接两家公司的全部资产、负债 、业务 、人员、合同 、资质以及其他权利义务 。
这也意味着 ，历时近一年的“三合一”重组正在由监管审核阶段全面转入交易执行阶段 。具体来看 ，此次重组自2025年11月启动。2025年12月，中金公司 、东兴证券和信达证券正式披露换股吸收合并预案；2026年6月 ，交易经三家公司相关股东会审议通过；8月27日 ，上交所并购重组审核委员会审议通过本次交易；9月7日获得中国证监会同意注册及核准批复 。
从最新经营规模看，截至2026年6月末 ，中金公司、东兴证券 、信达证券总资产分别为9971.50亿元 、1326.38亿元和1202.50亿元 ，简单静态加总约1.25万亿元 。今年上半年，三家公司归母净利润分别为81.99亿元、10.25亿元和10.97亿元，合计约103.21亿元。
不过 ，对券商并购而言 ，完成换股只是整合的起点 。证监会此前在批复中专门对后续整合提出要求 。中金公司需要按照此前提交的初步整合方向，在一年内制定并上报具体整合方案 ，明确时间表。
业内人士指出 ，此次交易带来的变化存在两个层面 。一方面，净资本 、资产规模 、零售客户和营业网络将出现明显扩张 ，资本约束有所缓解 。另一方面 ，新增资源能否形成足以覆盖股本扩张和整合成本的增量利润，最终仍取决于未来数年的经营效率。
